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实盘配资平台排名 燃料油供需结构出现好转
发布日期:2024-08-05 08:03    点击次数:168

  上周实盘配资平台排名,欧美央行12月议息会议继续维持利率水平不变,暗示着加息周期步入尾声,降息预期来临,积极因素凸显鼓舞能源市场做多热情。与此同时,冬季北半球取暖用油旺季临近,炼厂开工率企稳回升,需求驱动力量增强。在外围宏观因子和产业因子双双转强的背景下,近期国内燃料油期货2403合约跌势趋缓,期价在2900元/吨一线下方构筑阶段双底形态,继续深跌的空间有限,预计后市有望企稳走强。

  欧美央行存在降息预期

  随着欧美通胀水平持续回落,同时伴随着欧美经济增长动力减弱,上周欧美央行双双释放鸽派信号。数据显示,美国11月CPI同比增长3.1%,月环比再度下滑0.1%,而美国11月核心CPI同比增长4.0%,月环比持平。与此同时,欧元区11月通胀率按年率计算为2.4%,低于10月的2.9%,降至两年多来最低水平,而欧元区11月核心调和CPI同比增长3.6%,增幅连续4个月放缓。在欧美通胀水平持续回落的背景下,美联储和欧洲央行继续抗通胀的压力显著减轻,助力经济增长的重要性开始跃居首位。基于此,12月欧美央行双双维持利率水平不变,加息周期步入尾声,市场认为欧美央行降息的预期快速升温。

  从最新全球经济前景展望来看,美联储官员预计2024年年底联邦基金利率为4.6%,暗示2024年会降息75个基点,最早在3月开始实施首轮降息。若以每次降息25个基点的幅度计算,“点阵图”预示将有3次降息。同时,预计欧洲央行也将在2024年6月开始降息,全年降息4—5次,这使得存款利率从目前创纪录的4%回到2.75%。在欧美货币周期由紧转松的环境下,外围宏观因子开始走强,能源商品期货价格重心有望抬升。

  成本端或给予利多支撑

  四季度以来,国内外原油期货价格止涨转跌,导致这种现象的逻辑有四方面:其一,中东巴以冲突地缘因素带来的原油溢价效应减弱。巴以冲突局限于小范围,冲突扩大化隐患降低,周边产油国未受波及,原油供应稳定;其二,北半球原油消费迎来淡季,炼厂开工率下降,原油库存持续累库,供需矛盾加剧;其三,OPEC+产油国内部出现分歧,仅沙特履行减产,其他产油国增产,导致原油实际减产效果不佳;其四,美国继续维持页岩油高产模式,产量同比增长60万—70万桶/日。

  不过,随着原油价格大幅回落,原油供过于求局面发生转变。首先,持续走低的原油价格开始倒推产油国重回联合减产的道路。11月底的产油国大会出台“增强版”额外减产措施,各成员国自愿联合减产规模达到220万桶/日;其次,低油价有利于美国重新启动购买战略原油储备;最后,随着北半球冬季到来,取暖油消费进入旺季。近两周,北美地区炼厂开工率企稳回升,原油库存稳步下降。据统计,截至,美国商业原油库存量4.41亿桶,比前一周下降425.9万桶。笔者预计,后市原油需求有望迎来季节性回暖,而原油市场供需基本面预期好转有利于国际原油期货价格止跌反弹,从而在成本端给予燃料油利多支撑。

  高、低硫燃料油价差缩窄

  从燃料油自身供需结构来看,12月以来,国内燃料油产量环比下降,进口量较上月显著增长,出口量环比下滑。与此同时,新加坡地区燃料油销售量环比增长,高硫燃料油销售环比提升,新加坡及富查伊拉燃料油库存出现下降。据统计,截至当周,新加坡燃油库存下降65.5万桶,至1884.8万桶。此外,船运市场需求季节性改善,阿祖尔炼厂低硫燃料油供应预期恢复,高、低硫燃料油价差呈现缩窄态势。

  整体来看实盘配资平台排名,受益于全球货币周期由紧转松的乐观预期支撑,叠加季节性需求预期转暖,原油价格有望企稳反弹,成本支撑优势凸显,同时燃料油自身供需结构好转。在积极因素提振下,预计后市国内燃料油期货2403合约继续下跌空间有限,有望迎来企稳反弹走势。(作者单位:宝城期货)



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